鋼材下游需求漸好轉

       目前盡管鋼鐵行業“產量高庫存高、利潤低需求低”的局面并未出現完全改觀，不過下游需求已經出現好轉曙光。需求好轉將幫助鋼價擺脫熊影，有望走出一波明顯反彈。

      中鋼協數據顯示，3月上旬全國鋼廠預估粗鋼產量小幅反彈至209.68萬噸；貿易商囤貨意愿偏低下，鋼廠鋼材庫存再次沖高報1666萬噸。鋼價雖有企穩，不過上漲勢頭受到壓制。鋼廠煉鋼利潤情況雖較前期有所好轉，不過目前并未擺脫虧損狀態?？傮w而言鋼鐵行業“產量高庫存高、利潤低需求低”的局面并未出現全面改觀。

      24日公布的3月匯豐PMI初值僅48.1，創下年內新低，并且為8個月以來的低點。一季度宏觀經濟增速低迷既成事實，主要是由于投資數據低迷所導致。1-2月，我國固定資產投資增速和基建投資增速分別為17.9%和18.8%，增速較2013年分別下降1.7個百分點和2.4個百分點；全國房地產投資為比增長19.3%，較2013年全年投資增速回落0.5個百分點。具體到各項投資數據上來看開工面積同比增速為-27.4%。由于2013年固定資產投資和房屋新開工面積同比增速呈現前高后低的走勢，因此我們認為1-2月固定資產投資增速和房屋新開工面積同比增速下滑只是暫時的，同比增速將從3月開始出現一定的好轉。

      不過近期政策利多頻傳，16日下午，中共中央國務院印發了《國家新型城鎮化規劃》；同日媒體報道今年國家將投資1萬億用于各類棚戶區的改造。此外近期發改委也集中批復了高達1424意愿的鐵路投資。盡管黑色期貨仍處于熊市格局當中，政策利多對信心的恢復刺激有限。但是考慮到年初仍為基建和投資項目的密集開工期，伴隨著4月天氣回暖，我們認為終端工地對建材的采購將會明顯回暖。